El artículo analiza el acceso al crédito externo como herramienta para el financiamiento de proyectos de desarrollo de los gobiernos municipales. Partiendo de la discusión en torno a la autonomía financiera local y las distintas experiencias internacionales. Asimismo, se presenta la estructura general del financiamiento municipal en Argentina y las tensiones resultantes en torno a la idea de la autonomía local. Luego, se indagan algunos instrumentos externos al federalismo fiscal que los gobiernos locales en distintas partes del mundo han implementado para financiarse de manera autónoma, haciendo hincapié en el análisis de los bonos subsoberanos de carácter municipal y las limitaciones para el caso argentino. Por último, se presentan algunas reflexiones que deben tenerse en cuenta para plantear este tipo de estrategia de financiamiento en el largo plazo.